配资开户歡迎您的到来!

申銀萬國期货研究所早間評論

宏觀:8月22日,特朗普的前競選團隊经理保羅·馬納福特案宣判其面臨的逃稅、利用海外秘密賬户轉移巨額资金等18項指控中,8項罪名成立。盡管沒有涉及特朗普通俄門的相關罪名,但該事件被認为是穆勒進行通俄門調查合法性的檢验。與科恩自首事件一起,構成對特朗普執政的巨大打擊。近期美國内政事件不斷,特朗普需要騰出精力去解決。我們認为,短期之内其針對2000億美元加征關稅或其他使貿易摩擦升級的舉动應不會出現。後續,還要關注事态的進展。


 【能化】


 原油:投资者等待本周美中貿易會談是否會有進展,國際油价在連續五天上漲後穩定。美國能源信息署在8月份《短期能源展望》中預測,2018年美國原油日均産量1070萬桶,2019年美國原油日均産量1170萬桶。上海原油期货倉單在中國石化冊子島倉庫增加了20.1萬桶,目前为止加上中國大連的10萬桶,總計有30.1萬桶倉單。


 天膠:滬膠周四走勢回落,反彈缺乏持續性。价格反彈後跟漲动能并不足,顯示投资者對滬膠的弱勢基本面仍有理性認识。目前國内需求低增速,供應及庫存累積。雖然价格波动增加對利多反應敏感。但一旦反彈上去,高位仍有壓力。而价格回落至低位又會獲得支撐。建議短線嘗試回調低位介入做多。高位不追多,低位不追空的震蕩思路較为适合當前市場。


 塑料/PP:聚烯烴昨日盤面大幅下跌,L1901收于9610(-60),PP01收于9768(-142)。現货華北線性9500(穩),華東拉絲9900(穩)。壽光地區受台風影響,發生洪澇災害,棚膜鋪設尚未开始,農作物部分受損,短期利空,長期利多。就聚烯烴國内基本面来看,石化廠家目前庫存去化速度明顯放緩,尤其是裝置开工地位的情況下。下遊抵制高价料,成交清淡,使得石化廠家不斷下調出廠价。BOPP膜廠部分廠家价格下調50-100元。PE纏繞膜維持穩定。農膜需求繼續跟進,然農膜廠家謹慎觀望市場,補倉數量有限。旺季預期逐步到了验證的時間,稍有疲軟之态将會導致价格回調。L01合約空單持有。


 PTA:夜盤大幅回落。印度信誠220萬噸PX短停,越南宜山低負荷。PTA現货价格暫穩。出口利潤窗口關閉,進口PTA利潤250元/噸。下遊聚酯加權利潤下滑,开工未出現明顯降負荷,目前穩定在90%。滌絲利潤接近盈虧平衡,産銷85%。終端坯布累計,但是坯布-聚酯-PTA鍊條較長,壓力傳導需要時間。目前,PTA總倉單繼續下降,目前數量2.6萬噸,可交割货源偏少。PTA加工费目前2200元/噸,處于高位,但是PTA经曆超低加工费洗禮之後,過剩産能出清,短期沒有新産能投放,加工费合理。綜合来看,談轉勢時機還不到。不摸頂,01多單持有,1-5正套持有。不過,由于連續上漲,回調風險加大,請投资者注意好管理倉位。


 玻璃:玻璃走勢回升。今日召开的華中玻璃廠家協調會議,會議精神是廠家均漲1元/重箱,自九月开始每周漲1~2元/重箱。近期現货市場在調漲价格的節奏中,市場對旺季表現預期較好。環保限産與後期冷修複産相互作用,預計供應限産影響對价格仍是主要支撐。玻璃走勢預計持續偏強。


 【金屬】


 銅:夜盤高开高走,漲幅超過1%。在中美貿易戰的背景下,市場情緒反反複複,中國通過WTO起訴美國對中國160億美元加征關稅。美元企穩後,離岸人民币彙率再次走弱把接近6.90,并支撐國内銅价。昨日LME庫存增加4100噸,至26.7萬噸。短期銅价可能延續震蕩走高,總體維持47500-50500區間波动。


 鋅:夜盤鋅价走高,主力合約延續增倉。上期所合約間差价繼續擴大,期限結構愈發陡峭,表明現货支撐強勁,但在預期礦增加并過剩的情況下,出現觀點的對峙而導致持倉增加。短期鋅价可能延續反彈,關注基差、人民币彙率及礦進口變化。


 鋁:周四夜盤鋁价顯著擡升。基本面上,國内目前的鋁下遊消费有所降溫,現货維持貼水;境外方面基差快速回落,全球庫存繼續下降。宏觀上,中美首批互征關稅已经實施,昨23日起美國又追加對中國160億商品的關稅,此前美國還宣布将對中國2000億商品的關稅征收稅率由10%提升至25%,如無意外将于9月5日开始征收。我們認为從基本面角度看鋁价格中期觸底,在謹防貿易戰升級風險的前提下操作中建議長期多單繼續持有为主,短期亦可逢低買入。


 鎳:周四夜盤滬鎳价格小幅回升。現階段庫存方面整體下降的趨勢仍在繼續,國内鎳鐵産量不足仍是支撐价格的主要邏輯,在不鏽鋼利潤尚可的情況下,精煉鎳在目前价格仍有替代鎳鐵的作用。近期冬季限産的初步計劃出台,從去年的经验看對北方鎳鐵生産影響相對有限,未来需警惕8月後鎳鐵複産以及貿易戰等因素導致宏觀環境走弱帶来的下遊消费回落風險。操作上建議繼續區間操作。


 焦煤焦炭:23日焦炭期价低开低走大幅回落,中方對美約160億美元商品加征關稅引發避險情緒。現货市場,準一主流港口現货報2550-2600,焦企普遍維持低庫存甚至零庫存,藍天保衛戰开啟第二階段執行初期限産未見明顯擴大,中央環保組入駐相關區域,呂梁區域焦企限産小幅增加,其他區域生産與之前基本持平。江蘇徐州地區焦企因環保現場複查,再次要求焦企停限産進行相關整改.焦煤方面,煉焦煤价格暫時持穩,長治和臨汾地區部分低硫主焦前期累計上調110-150元/噸,多數煤礦精煤庫存維持低位,出货情況較好,下遊焦企近段時間采購相對積極,8月17日國家煤礦安監局發布了《關于开展煤礦安全生産督查的通知》,12個産煤省开展为期一個月的安全生産大督查,環保及安監提振煤炭市場情緒 .整體上,近期盤面繼續圍繞産地環保及安監争奪激烈,焦炭現货2550,漲幅400-500元/噸,盤面至少透支一輪漲幅,短期港口貿易商已出現部分恐高情緒,如一旦環保不及預期, 盤面恐再度貼水現货 。策略上,短線可關注J1901合約2480-2500區域支撐,套利1901合約買焦炭空焦煤比价2.0附近注意逢高獲利平倉为主。


 貴金屬:最新美聯儲會議紀要顯示今年的加息預期進一步升溫。特朗普前私人律師邁克爾·科恩針對其一系列指控認罪,一度引發市場擔憂。但随着中美互征關稅,美元重回95之上,目前95.65。标普500指數仍錄得最長的牛市紀錄。黃金現货走低至1185美元/盎司。黃金市場目前资金持續流出的情況并沒有得到改善,SPDR Gold Trust持倉持續下滑,为2016年2月以来的低位,COMEX投機者淨持倉轉入淨空頭持倉,此前黃金的反彈为美元的下跌和空頭過于擁擠造成了空頭回補行情。白銀現货走低至14.5美元/盎司。人民币走低至6.869,滬金1812收于266.50元/克,白銀1812收于3529元/千克。黃金白銀技術面疲弱仍未改善,在美元繼續維持強勢的情況下,黃金和白銀整體弱勢難改。行情的轉折點要發生在後期美元轉弱或多空格局得到改善之後。倫敦金上方阻力1291美元/盎司,下方支撐1171美元/盎司,倫敦銀上方阻力14.80美元盎司。黃金1812合約核心區間262-275元,白銀1812核心區間3400-3700元。


 【農産品】


 豆粕:PROFARMER的田間調查在逐步印證USDA8月報告的單産預估,CBOT大豆繼續回落,820-850的支撐很關鍵。關注即将开始的中美经貿磋商。DCE豆粕夜盤窄幅波动,受非洲豬瘟疫情等消息影響,近期将繼續調整,中期多重因素影響預計仍将偏震蕩。


 油脂:油脂夜盤小幅波动,中期来看油脂仍然是低位震蕩。消费旺季来臨提振市場看漲情緒,但是國内油脂總庫存維持高位,豆油和菜油庫存仍在增加,預計近期油脂偏強震蕩,難有大行情。豆油1901在5600附近形成雙底,短期支撐5750-5820,阻力6180-6250;棕榈油P1901支撐在4650左右,短期阻力5000左右;菜油901短期支撐6600-6700,下一目标7000左右。


 雞蛋:昨日, JD1901繼續小幅震蕩,收于3862點。現货市場蛋价穩定于4.6元/斤左右。本周全國大面積降溫 3-5度,産蛋率开始回升,且今年備货較早,預計現货蛋价将止漲,开始企穩或小幅下跌。09合約交易开始清淡,目前相對貼水,但考慮到9月現货价格會出現先高後低的局面,建議謹慎追高。對01合約而言,近期淘汰雞進一步減少,補欄繼續回暖,供應角度還是利空为主,認为01合約較为弱勢,雖然已经從高位下跌,但仍然認为有下行空間。


 玉米:玉米期货昨日受非洲豬瘟消息影響,沖高回落。玉米現货价格穩中偏弱,臨儲拍賣繼續疲軟,出庫壓力仍然巨大,港口庫存仍然處于曆史高位。今日再次報道非洲豬瘟擴散至浙江湖南等地,需要密切關注疫情發展,若是疫情嚴重,對近期玉米需求可能有一定影響。近月合約繼續上漲可能性較小,但不改長期牛市目标,策略上仍然推薦多遠空近的套利策略和長期持有遠月合約多頭。


 蘋果:蘋果昨日尾盤快速下跌,AP810跌停。在早熟蘋果的減産确認和調整交割庫的背景下,西北蘋果産區的高溫幹旱已经接近四周,推动了本次長达一個月的上漲。下周西北蘋果産區稍稍降溫,降水仍然較少,山東由于台風的影響出現大風内澇,對蘋果的影響還需實地評估。但是今年到目前为止蘋果消费總體較差,預計未来波动仍然劇烈。策略上推薦AP810回撤至9000點後做多,以及做多AP901-AP810的套利策略。


 棉花:ICE期棉跌1.02%,收81.45。鄭棉夜盤跌0.42%,收16765。中國棉花价格指數16303元/噸,基本面對价格有所支撐。後期鄭棉价格會在16400到17400區間寬幅震蕩,如果再次跌破16400則可以适時建多。


 白糖:ICE原糖跌0.79%,收10.1。鄭糖夜盤漲0.68%,收5039。國内白糖現货柳州5240元/噸。ICE原糖持續弱勢,對鄭糖形成壓力。國内現货銷售有所好轉,鄭糖近月表現稍微抗跌,後市預計會在4900至5200區間寬幅震蕩。長期依然偏空,如果再次突破5200則可以适當开空。


 【金融】


 國債:短端资金利率繼續回落,期債小幅上漲。央行繼續暫停公开市場操作,淨回籠400億元,不過臨近月末财政逐步支出,Shibor短端利率繼續下行,市場资金面轉松,期債小幅上漲,10年國債活躍券180011收益率上行0.26bp報3.61%;中美對160億美元商品互征關稅正式實施,市場避險情緒有所回升,人民币小幅下跌,關注商務部副部長率團訪美情況;國務院常務會議強調要堅持穩健货币政策,不搞“大水漫灌”,财政部發文要求加快专項債券發行進度,下半年基建投资或企穩反彈,经濟基本面存在邊際改善的可能;地方債風險權重有望從原来的20%調降至0,對于銀行的吸引力将顯著增強,對國債有一定的擠出效應;總體上,當前債券供給處于高位,下半年CPI仍有一定的上行壓力,預計國債期货上行空間有限,關注新上市的2年期國債期货。


 股指:外部環境不确定性較大,股指弱勢反彈,市場環境依然脆弱。近期美國正舉行2000億美元加征關稅聽證會,雖然美國主动邀請中國舉行中美经貿問題副部級磋商,但中美貿易摩擦将常态化,磋商成果仍不宜樂觀。從资金面来看,雖然北上资金持續流入,但二級市場融资餘額持續減少,顯示活躍资金增量不足,市場相對悲觀的情緒尚未扭轉。技術上,股指處于中期下跌趨勢中,兩市量能萎縮至2100億左右,股指大概率将繼續震蕩夯實底部,建議觀望,追高謹慎。


 【新聞關注】


 國際:加拿大帝國商业銀行:預計鮑威爾演講影響較小,立場可能偏鷹派;今年的傑克遜霍爾年會将是鮑威爾作为美聯儲主席的首秀。


 國内:據證券日報報道,近日,有關北京房租价格過快上漲的消息,無疑牽动着各方神经,但事實上,不隻是北京,7月份以来全國城市房租价格均有所上漲,但部分重點城市房租价格漲幅極为明顯。數據顯示,7月份北上廣深四個一線城市以及成都、天津、杭州、南京、青島、廈門、重慶共計11個城市的房租价格同比平均漲幅高达22.12%。其中,與近期處于輿論旋渦中的北京房租价格同比增幅为20.3%,在11個城市中排名第六,而排名前5個城市的同比增幅分别为成都32.4%、廣州30.7%、深圳30.5%、重慶25.1%、天津23.09%。

點擊次數:  更新時間:2018-08-25 11:00:20  【打印此頁】  【關閉